Σύγκριση των κρυπτονομισμάτων και των έργων τέχνης ως περιουσιακών στοιχείων

Αρκετοί επενδυτές της Masterworks μας ζήτησαν να συγκρίνουμε τα έργα τέχνης και τα κρυπτονομίσματα από επενδυτική άποψη. Ενώ το ενδιαφέρον για τα κρυπτονομίσματα έχει αυξηθεί την τελευταία δεκαετία, το ίδιο έχει συμβεί και με το ενδιαφέρον για την τέχνη από επενδυτική άποψη, και τώρα, μέσω της Masterworks, η επένδυση στην τέχνη έχει γίνει πιο προσιτή στο ευρύτερο επενδυτικό κοινό.

Αλλά, πώς συγκρίνονται οι επενδυτικές ιδιότητες των κρυπτονομισμάτων με αυτές των blue-chip και των καθιερωμένων έργων τέχνης; Εδώ, αναλύουμε μερικές βασικές διαφορές και ομοιότητες.

Διαφορά #1: Μέγεθος αγοράς

Είναι εκπληκτικό το γεγονός ότι η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς των κρυπτονομισμάτων είναι εξαιρετικά μικρή: συνολικά 195 δισεκατομμύρια δολάρια για τα 100 κορυφαία νομίσματα.

Συγκριτικά, οι συλλέκτες έργων τέχνης κατέχουν περισσότερα από 1,7 τρισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία τέχνης ή περίπου το 6% της παγκόσμιας καθαρής αξίας τους και σχεδόν 9 φορές το μέγεθος ολόκληρης της αγοράς κρυπτονομισμάτων. Αυτό καθιστά την τέχνη μία από τις μεγαλύτερες και πιο πρωτοποριακές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων που υπάρχουν.

Διαφορά #2: Η τέχνη δεν είναι ένα περιουσιακό στοιχείο HODL

Η ρευστότητα του BTC συνοδεύεται από ένα τιμωρητικό επίπεδο μεταβλητότητας – εξ ου και η κραυγή «HODL» μεταξύ των επενδυτών κρυπτονομισμάτων, ή «Hold on for Dear Life» (Κρατήσου για τη ζωή σου).  Αντίθετα, η τέχνη είναι ένα μακροπρόθεσμο περιουσιακό στοιχείο με πολύ χαμηλότερο επίπεδο μεταβλητότητας.

Από το 2010, η σύγχρονη τέχνη είχε ετήσια τυπική απόκλιση στις αποδόσεις της 6% σε σύγκριση με πάνω από 1700% για το BTC.

Διαφορά #3: Η τέχνη είναι ένα πραγματικό, πραγματικό περιουσιακό στοιχείο

Η τελική διαφορά είναι ίσως η πιο προφανής. Στην ουσία, το BTC είναι ένα «ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο» που υπάρχει αποκλειστικά σε ένα κατανεμημένο καθολικό σε διακομιστές σε όλο τον πλανήτη.

Η τέχνη είναι ένα φυσικό περιουσιακό στοιχείο και, για να το θέσουμε πιο ακριβώς, είναι το απόλυτο «θησαυρό» περιουσιακό στοιχείο. Μπορείτε να το χειριστείτε, να το μετακινήσετε, να το αποθηκεύσετε ή να το κρεμάσετε σε ένα μουσείο. Είναι σημαντικό ότι η τέχνη μπορεί εύκολα να ασφαλιστεί έναντι φυσικής απώλειας, κλοπής ή ζημιάς.

Ο συνδυασμός της φυσικής της υπόστασης και της κινητικότητάς της είναι ένας ισχυρός συνδυασμός και αυτό που την ξεχωρίζει από τα πολυτελή ακίνητα ή ακόμα και πολλά πολύτιμα μέταλλα από επενδυτική άποψη.

Ομοιότητα #1: Σπανιότητα στην προσφορά

Η προσφορά Bitcoin (BTC) είναι σταθερή στα 21 εκατομμύρια νομίσματα, από τα οποία περίπου το 85% πιστεύεται ότι έχει εξορυχθεί.

Ωστόσο, τα έργα τέχνης από καταξιωμένους και καθιερωμένους καλλιτέχνες αποκτούν με την πάροδο του χρόνου αυξανόμενη αξία σπανιότητας λόγω της συνεχώς μειούμενης προσφοράς διαθέσιμου υλικού στην αγορά.

Οι αποθανόντες καλλιτέχνες (όπως είναι φυσικό) δεν παράγουν επιπλέον έργα, ενώ ακόμη και πολλοί εν ζωή καλλιτέχνες ελέγχουν την παραγωγή τους για να δημιουργήσουν αξία σπανιότητας μεταξύ των συλλεκτών και των επενδυτών. Επιπλέον, η απόκτηση έργων τέχνης από δημόσιους φορείς ουσιαστικά τα «αποσύρει από την κυκλοφορία», καθώς οι φορείς εκθέτουν τα έργα στις μόνιμες συλλογές τους και δεν σκοπεύουν να τα μεταπωλήσουν. Ως εκ τούτου, η σταθερή – ή ενδεχομένως μειούμενη – προσφορά τέτοιων έργων τέχνης προκαλεί την αύξηση της αξίας τους καθώς αυξάνεται η ζήτηση, η οποία καθοδηγείται κυρίως από την αύξηση της αγοραστικής δύναμης της παγκόσμιας κοινότητας των ατόμων με εξαιρετικά υψηλή καθαρή θέση.

Ομοιότητα #2: Χαμηλή συσχέτιση

Ούτε το BTC ούτε τα έργα τέχνης blue-chip συνδέονται άμεσα με μια ταμειακή ροή με τον ίδιο τρόπο που συνδέονται τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία. Κανένα από τα δύο δεν έχει EPS, τελική αξία, μερισματική απόδοση, πιστοληπτική αξιολόγηση ή οποιοδήποτε άλλο οικονομικό «θεμελιώδες» στοιχείο που θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί σε οποιοδήποτε παραδοσιακό πλαίσιο εταιρικής χρηματοδότησης.

Αυτό σημαίνει ότι τόσο τα κρυπτονομίσματα όσο και η τέχνη τείνουν να συμπεριφέρονται πολύ διαφορετικά σε σύγκριση με τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία (π.χ. μετοχές, ομόλογα κ.λπ.). Σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, και τα δύο μπορούν να θεωρηθούν περιουσιακά στοιχεία με ασθενή συσχέτιση από αυτή την άποψη. Οι χαμηλές συσχετίσεις (συνήθως κάτω από 0,5-0,6) σημαίνουν ότι οι αποδόσεις μεταξύ δύο περιουσιακών στοιχείων δεν τείνουν να κινούνται παράλληλα.

Ωστόσο, οι ετήσιες αποδόσεις στη σύγχρονη τέχνη έχουν παρουσιάσει χαμηλότερη συσχέτιση με τις παγκόσμιες μετοχές, με συντελεστή συσχέτισης αρνητικό (-0,32) από το 2010, ενώ το BTC είχε συντελεστή συσχέτισης 0,45. Η σύγχρονη τέχνη και το BTC έχουν παρόμοια ασθενή συσχέτιση μεταξύ τους, με συντελεστή συσχέτισης μόλις 0,16.

Ομοιότητα #3: Παγκόσμια περιουσιακά στοιχεία

Τόσο τα κρυπτονομίσματα όσο και η τέχνη είναι σαφώς παγκόσμια περιουσιακά στοιχεία – τα οποία αποτελούν αντικείμενο συναλλαγών και οφείλονται σε όλο τον κόσμο από μια σειρά διαφορετικών τύπων επενδυτών.

Πάνω από το 60% των παγκόσμιων περιουσιακών στοιχείων τέχνης βρίσκονται εκτός της Βόρειας Αμερικής. Η τέχνη υπερβαίνει τα όρια των παραδοσιακών νομισμάτων (π.χ. δολάρια, λίρες, ευρώ, γιεν κ.λπ.) και μπορεί να αγοραστεί και να πωληθεί σε μια μεγάλη ποικιλία «χρηματιστηρίων» σε όλο τον κόσμο.

Και, για την αγορά τέχνης, η κρίση του COVID-19 μπορεί να σηματοδοτεί μόνο μια νέα εποχή ψηφιακών καναλιών πώλησης έργων τέχνης, που θα μπορούσαν να καταστήσουν τις ζωντανές δημοπρασίες παρελθόν.

Παρά τις διαφορές, υπάρχουν πολλά στοιχεία που μπορούν να συσχετίσουν οι επενδυτές κρυπτονομισμάτων με την τέχνη ως επενδυτική κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. Ομοίως, υπάρχουν πολλά που μπορούν να μάθουν και να κερδίσουν οι επενδυτές στην «νεότερη» κατηγορία περιουσιακών στοιχείων από την επένδυση σε μία από τις παλαιότερες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων που υπάρχουν.